Árazás

Az elmúlt pár napban tele lettek a híroldalak a Barron’s elemzésével a Google árfolyamának további lehetséges csökkenéséről. Ennek kapcsán ismét kiújult a módszertani vita a részvények értékeléséről. Az egyik lap például egy olyan elemzőre hivatkozik, aki a Google pénzáramlásait tíz évre előre vetítette, majd ebből kalkulált jelenértéket. Ez matematikailag feltehetően helyes, de ez a tíz éves merész előrejelzés valóban mulatságos, pláne ha belegondolunk, az elmúlt tíz évben mi minden történt, amire nem számítottunk.

Még egy adalék ehhez a témához. Henry Blodget, a Cherry Hill Research elnöke arról értekezik a Newsweek február 27-i számában, hogy az amerikai részvények jelenleg erősen túlértékeltek. Blodget Robert Shiller módszerére hivatkozik: a Yale professzora szerint a price/earnings hányados kalkulálásánál a nevezőben tíz éves átlagot célszerű alkalmazni, a ciklikus ingadozások hatását kiküszöbölendő. Ha ebből indulunk ki, mondja Blodget, és figyelembe vessszük a történelmi trendeket, az 500 legnagyobb vállalat “fair értéke” a jelenlegi árfolyamuk fele.

Érdemes egy pillantást vetni Henry Blodget életrajzára is. Tanulságos történet.

Post a Comment

You must be logged in to post a comment.